中美通胀数据解读:降息预期升温,核心资产估值修复可期?

元描述: 深入解读6月中国和美国通胀数据,分析其对市场的影响,探讨降息预期、实际利率、核心资产估值修复等关键问题,并推荐沪深300ETF易方达和中证A50ETF易方达等投资工具。

引言: 6月,中美两国相继公布了通胀数据,结果均显示通胀有所回落,这引发了市场广泛关注。究竟这份数据对市场有何影响?降息预期是否会成为现实?核心资产估值修复还有望吗?本文将结合数据和市场分析,为您深度解读中美通胀数据背后的深层逻辑。

通胀数据解读:需求端与货币政策的博弈

6月,中国CPI同比上涨0.2%,环比下降0.2%,而PPI同比下降0.8%,环比下降0.2%。美国6月CPI同比上涨3.0%,环比下降0.1%。看似简单的数字背后,却隐藏着中美两国经济运行的微妙变化和未来政策走向的线索。

国内通胀:需求端仍需呵护

中国6月CPI同比回落,主要受食品价格下降的拖累。剔除食品和能源后,核心通胀环比下降0.1%,同比上涨0.6%,中枢回升趋势不明显。这表明,尽管猪肉价格由于周期性上升而支撑了食品价格,但整体需求仍然偏弱,消费市场尚未完全复苏。

图:食品端拖累导致CPI同比涨幅回落

CPI同比涨幅回落

数据来源:Wind,2024/7/10

另一方面,PPI的回升主要源自于外部价格传导效应和去年低基数效应的共同作用。全球能源价格反弹以及部分发达国家央行降息,提升了需求预期,而高基数效应的逐步消退也带动了PPI降幅收窄。

图:翘尾因素改善带动PPI同比降幅收窄

PPI同比降幅收窄

数据来源:Wind,2024/7/10

尽管PPI回升,但整体来看,我国工业企业的下游需求仍然不强,耐用消费品价格偏疲软。

实际利率:宽松空间犹存

从实际利率的角度看,当前国内虽然名义利率明显下行,但由于CPI回落,实际利率(10年期国债收益率与CPI同比之差)仍然在2%左右,与过去几次高位相近,但国内增长中枢近年来已相对下移。

图:考虑通胀后的实际利率并不低

实际利率

数据来源:Wind,2024/7/10

当前实际利率的分位数处于53.7%,仍位于中位线以上。在内需修复仍需呵护的情况下,后续政策的宽松加码仍可期待。

美国通胀:降息预期升温

美国6月通胀超预期降温,年内降息预期大幅升温。美国劳工部公布的数据显示,美国6月CPI同比上涨3%,环比下降0.1%,整体环比增速为四年来首次转负,核心同比增速创三年新低。

数据公布后,市场对美联储降息的预期迅速升温,美国国债明显上涨,而美国10年期国债收益率回落至4.2%左右。

降息预期:核心资产估值修复的曙光?

美联储降息预期继续演绎,美债利率的回落有望缓和人民币汇率压力,提振A股市场风险偏好,驱动国内核心资产的估值修复。

图:美债利率与沪深300估值多呈现反相关

美债利率与沪深300估值

数据来源:Wind,2024/7/10

投资建议:把握估值修复机遇

虽然国内通胀反映下游的需求修复动能不强,但随海外降息预期的抬升以及国内政策潜在的加码,需求的转好以及风险偏好的提振仍可期待。

沪深300ETF易方达(510310,联接A/C:110020/007339)中证A50ETF易方达(563080,联接A/C:021206/021207) 作为大盘特征明显、核心资产代表的ETF,备受关注,均具备全市场费率和规模优势,是投资者在当前相对低估值环境下把握A股机会的便捷工具!

常见问题解答

1. 为什么通胀数据如此重要?

通胀数据是衡量经济状况的关键指标之一,反映着物价变动趋势,影响着消费者的购买力、企业生产成本以及投资者的投资策略。

2. 降息预期对股市有何影响?

降息预期通常会提振市场风险偏好,因为更低的利率意味着融资成本降低,有利于企业发展和投资。

3. 核心资产估值修复的可能性有多大?

核心资产估值修复的可能性取决于多个因素,包括宏观经济环境、政策走向、市场情绪等。

4. 投资沪深300ETF易方达和中证A50ETF易方达的优势是什么?

这两只ETF跟踪的是大盘指数,具有较高的流动性和规模优势,可以帮助投资者低成本、便捷地参与市场投资。

5. 如何判断市场是否已经进入估值修复阶段?

需要综合考虑多种因素,包括经济数据、政策预期、市场情绪等,并结合历史数据进行分析判断。

6. 未来通胀走势如何?

未来通胀走势取决于多种因素,包括供需关系、货币政策、国际形势等,需要持续关注市场动态和相关数据。

结论

中美通胀数据都显示,通胀正在回落,但背后的原因和对市场的影响却有所不同。中国通胀回落主要受需求疲软的影响,而美国通胀回落则与美联储的货币政策调整有关。

降息预期升温,虽然有利于提振市场风险偏好,但投资者也要注意风险控制,谨慎投资。

在当前环境下,核心资产的估值修复是一个值得关注的投资机会,投资者可以选择合适的投资工具,把握市场机遇。

免责声明: 本文仅供参考,不构成投资建议。投资有风险,入市需谨慎。